4月27日訊——今年迄今，美元一直處於防守態勢，這很大程度上反映出美聯儲的“恐懼”立場，目前這有助於提振全球金融市場。然而，美聯儲緊張態勢在接下來的幾個月中將會逐漸緩解：
1）、目前金融形勢是2015年8月份以來最為寬鬆的；
2）、鑒於國際原油價格已自低點上漲近70%，極低油價的“臨界點效應”已經消退；
3）、中國經濟增長的回升無疑令美聯儲對全球經濟增長的憂慮有所緩解；
4）、美聯儲官員仍然傾向於預期通脹上升；北歐聯合銀行分析顯示，通脹回落的風險較低，但是需要更多的經濟數據來加以確認，尤其需要密西根大學的調查數據加以佐證。
雖然因第一季度美國經濟的疲軟，美聯儲或將需要下調美國經濟增長預期，但是美國ISM數據的回升令經濟學家對他們悲觀的前瞻性預測產生質疑。這應該能夠從心理上為美國經濟和美元提供一定支撐。雖然美國經濟向好，但是由於很多事件存在不確定性，例如英國退歐公投等，所以美聯儲可能會更加關注於潛在的強硬措辭所可能帶來的風險收益比，但是這並不意味著市場對美聯儲未來利率路徑定價過低。
在歐洲，歐元區可能會因歐元的走強感受到更多的阻力，相對而言會抑製其製造業市場情緒。銀行類股票價格走勢仍表明，盡管歐洲央行已經為放鬆信貸做出努力，但是今年晚些時候，貸款增長以及資本支出仍面臨下行風險。如果國際原油價格如北歐聯合銀行預測那樣持續上漲，那麼這或將推遲並避免歐洲央行推出更多的刺激舉措。北歐聯合銀行經濟學家預計，歐洲央行將會於第三季度6月份進一步采取寬鬆措施。
北歐聯合銀行仍然相信，所謂的政策分歧主題依然存在，盡管這一分歧在過去幾個月內與市場預期表現的並不明顯。但是，在北歐聯合銀行看來，美聯儲仍將需要通過加息放緩經濟增長，並最終防止美國通貨膨脹的上升以及薪資的增長出現過度，鑒於此，美聯儲仍舊會與其它G10國集團央行出現一定政策分歧。
無論是美元多頭平倉了結還是美元空頭的平倉了結，可能均將施壓歐元兌美元下跌，也就是市場對政策分歧的重新定價可能將施壓歐元兌美元，這就是北歐聯合銀行更加傾向於逢高做空歐元兌美元而不是逢低做多歐元兌美元的原因。
文章来源于汇通网
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