3月10日訊——周四(3月10日)歐洲央行意外調降三大利率，將QE規模擴大200億歐元，力度顯超出市場預期，歐元兌美元一度跳水逾150點，但或因利空出盡且德拉基表示進一步降息可能性有限，匯價轉而逆升約300點；美指飆一度升逾100點後暴跌約190點；不過此次歐洲央行大幅擴大寬鬆或使美聯儲加息決策變得更加困難；近期油價勁升逾10美元，但缺乏基本面支撐，且高油價或使供過於求惡化，料油價或已觸及階段性高點。
★歐銀大刀闊斧加碼寬鬆，歐元乘過山車逆流之上★
周四(3月10日)歐洲央行意外大刀闊斧加碼寬鬆，調降包括存款利率在內三大利率，將QE規模擴大200億歐元，同時擴大QE範圍、推額外LTRO，力度之大明顯超出市場預期；德拉基隨後亦發表了相當鴿派的講話，並下調了通脹和經濟增長預估；歐元多頭遭遇重創，歐元兌美元短線跳水逾150點至1.0822，但或因利空出盡且德拉基暗示進一步降息可能性有限，匯價隨後逆升約300點至1.1115；美元指數短線飆升逾100點至98.42後暴跌約190點至96.53。
歐元兌美元15分鍾圖
美元指數15分鍾圖
歐洲央行下調三大利率，將基準利率調降至0%，預期為0.05%；邊際借貸機製利率調降至0.25%，預期為0.3%；將存款利率調降10個基點至負0.4%，符合預期。
歐洲央行表示，將擴大QE規模至每月800億歐元，將擴大QE範圍，包括非銀行企業債券，投資級別的非銀行公司債券將被納入資產購買行列，新措施將在3月16日生效；此外，歐洲央行計劃采取新的長期融資操作，期限為4年，從2016年6月開始實施。
德拉基在隨後的新聞發布會中發表了鴿派講話，但其中一句話卻可能拯救了歐元，其內容要點如下：
貨幣政策方面：資產購買計劃有必要持續持續至2017年3月，如有所需，或延長至更長時間；資產購買計劃將持續，直至看到通脹接近目標水平；將提高債券購買份額占QE比至50%；將推出四個新四年期的定向長期再融資(TLTRO)項目；TLTRO將於今年6月份實施，TLTRO利率將和存款利率一致；利率維持低位的時間將遠遠長於QE持續時間，但他表示，歐洲央行預計沒有進一步下調利率的需要，央行決定不設立兩級利率體係。
經濟增長方面：下調2016年歐元區GDP增速至1.4%，之前預估為1.7%；下調2017年歐元區GDP增速預估至1.7%(之前預估為1.9%)，預計歐元區2018年GDP增速為1.8%。
通脹方面：通脹形勢弱於預期，將2016年歐元區通脹預期從1%下修至0.1%，將2017年歐元區通脹預期從1.6%下修至1.3%；預計2018年歐元區通脹增速為1.6%。
歐元頭寸變化
由於此前市場對歐洲央行擴大寬鬆的預期逐漸被匯價所反映，近期歐元空頭頭寸已大幅減少，隨著此次歐洲央行利空出盡，歐元或將震蕩回升。
★歐銀加碼寬鬆，美聯儲加息壓力山大★
周二路透調查顯示，目前多數機構預期歐洲央行將降低存款利率至少10個基點，並有60%的幾率擴大QE規模(多數機構預期擴大幅度或為100-200億歐元)；但日內歐洲央行公布的決議結果顯然已經超出了此前多數經濟學家的預期，料歐洲央行的大幅寬鬆將會給美國經濟複蘇增添新的阻力，或將使美聯儲加息決策變得更加困難。
近日彭博援引經濟學家評論稱，美聯儲貨幣政策路徑或將由歐洲央行和日本央行決策決定；但若歐洲和日本央行大幅度擴大寬鬆，那麼美聯儲或將被迫放緩加息路徑。
近期美國經濟數據強勁讓美聯儲官員大鬆一口氣，1月份核心PCE消費者物價指數也升至1.7%，但此前通脹數據的長期不佳可能仍會令美聯儲官員保持謹慎，近乎4年低於2%的目標仍然令美聯儲需要仔細衡量利弊；此次歐洲央行大幅擴大寬鬆料將增大美國通脹的下行風險，或使美聯儲加息面臨更多阻力。
《華爾街日報》指出，美聯儲現在有兩個陣營，一個陣營看到了經濟和通脹中的風險，這一陣營希望保持謹慎；另一陣營認為經濟仍然向好，希望保持漸進加息路徑，美聯儲主席Yellen需要促成這兩派達成統一意見。
聯邦基金利率期貨市場預期美聯儲加息幾率
最新聯邦基金利率期貨市場數據顯示，市場對美聯儲加息前景的預期有所改善，但6月加息的幾率仍不足50%；市場預期的3月加息幾率為2%；6月加息幾率為47%，9月加息幾率為61.9%，12月加息幾率為72.7%；若未來一段時間美元持續走強，或將進一步打壓市場對美聯儲6月加息的預期，使之前景更加撲朔迷離。
★原油急登“空中樓閣”，油價高處不勝寒★
近期原油價格大漲逾10美元，NYMEX及布倫特原油主力合約均已抵達40美元/桶附近，但分析師認為，近期油價上漲缺乏實質性利好因素，主要是由市場情緒推動，市場很可能高估了“凍產協議”的影響，油價站上了空中樓閣，高油價不符合主要產油過的利益，且油價進一步走高可能導致供給過剩惡化，料當前油價或已觸及階段性頂部。
美國原油日線圖
油價上漲缺乏實質利好推動，情緒轉變或將打壓油價
法興銀行指出，近期油價上漲缺乏實質性利好因素，主要是由市場情緒推動，而市場情緒往往變化得很快，此前提振油價的拉美產油國會議，今日宣布被推遲，這或將打壓油價。
此外，從基本面上來看，油價將會從當前水平開始走弱，因為我們即將進入原油精煉周期的頂峰，隨著煉油廠長需求的減弱，預期現貨市場的需求將會下降；在夏季的需求峰值到來以前，全球煉油廠會在春天進行季節性維護，此時全球原油需求通常會出現下降。
分析人士警告稱，全球原油產量過剩超過100萬桶(桶)，且幾乎沒有顯示出任何減弱的跡象。
目前市場聚焦將於3月20日在莫斯科召開“凍產會議”，屆時預計將有50個國家共同參與；然而，能不能達成“凍產協議”或“凍產協議”的實施作用如何仍有很大的不確定性。
德意誌銀行則指出，中國石油需求放緩會對全球原油價格產生重大影響(對油價產生下行壓力)，因為中國從2010年開始，其本國原油需求占世界石油需求增速的37.5%。
多數分析師，預計石油過剩將持續到2017年，甚至2018年，並將導致油價持續低迷。
油價上漲過快不符合主要產油國利益，高油價將加劇供給過剩
俄羅斯上個月曾直接挑明，“不計劃在凍產協議下削減產量，沒有人希望油價大幅上揚，因這樣的話高成本生產商將重返市場；位於35-40美元/桶的油價可以使得俄羅斯石油行業向前邁進”，這一言論道出了當前主要產油國的心聲，他們其實並不真正希望減產，其追求的目標隻是將原油價格維持在較低水平，以保證在獲取穩定收益的同時又能阻礙高成本競爭對手的進入。
哈能源部長周四稱，若油價維持在40美元以上，該國今年將增產，恢複原定7700萬噸的產油目標，目前為7400萬噸；該國是前蘇聯國家中產量僅次於俄羅斯的產油國。
巴克萊銀行指出，沙特目前的目標是通過維持當前原油產量水平來使石油收入最大化，料未來五年內沙特很可能將維持原油產量在1020萬桶/日的水平附近。
美國原油生產變化
最新數據亦顯示，近期美國原油產量錄得2016年一月以來的首次上漲，表明油價重歸40美元附近已經開始刺激美國原油生產回暖，這顯然是不符合OPEC及俄羅斯等主要產油國生產商的利益！
筆者分析認為，面對以美國頁岩油生產商為代表的高成本原油生產商的潛在威脅，油價的過快過大幅地上漲將損害以沙特、俄羅斯為代表的主要產油國的利益，油價升至40美元/桶附近將導致他們暫停出台新的限製油價的措施；且高油價可能導致高成本產油國產量複蘇，從而加重原油市場的供給過剩；由於目前原油價格很可能正接近主要產油國的目標價位，或已觸及階段性頂部。
文章来源于汇通网
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