10月16日訊——昨日公布的美國9月核心CPI月率雖然萎縮0.2％，不過，扣除波動較大的食品和能源部分後，美國9月核心通脹率則同比增長1.9%，創三個月以來最大同比漲幅，美指大漲守住了94一帶的關鍵支持點，但何時加息美指如“走鋼絲”，走勢不再像上半年一路上行。而庫存大增仍是油價反彈“心病”，投行對油價的前景也日益分歧。日內將公布歐元區關鍵性經濟數據—歐元區9月CPI,數據是否再度一蹶不振，成為歐銀下一步擴容QE的理由，料將決定歐元短線前景，歐元目前再度回到1.14下方。
☆周四市場情況回顧☆
金融股大漲推動美股反彈，道指漲1.3%。道瓊斯工業平均指數上漲217.00點，報17,141.75點，漲幅為1.28%；標準普爾500指數上漲29.62點，報2,023.86點，漲幅為1.49%；納斯達克綜合指數上漲87.25點，報4,870.10點，漲幅為1.82%。
受到美國經濟數據提振 歐股收盤漲1.4%。泛歐績優股FTSEurofirst 300指數收漲1.4%，報1,425.44點，歐元區績優股Euro STOXX 50指數上揚1.5%，投資者押注貨幣政策環境將保持寬鬆。各區域指數中，英國富時100指數收漲1.1%，報6,338.67點，法國CAC 40指數收漲1.44%，收報4,675.29點，德國DAX指數收漲1.5%，收報1,0064.80點。
金價收高創近四月新高，五連漲扳回年內跌幅。紐約商品交易所12月交割的黃金期貨收盤上漲7.70美元，漲幅0.7%，報每盎司1187.50美元，創下自6月19日以來新高。但與此同時，美國COMEX 12月白銀期貨價格收盤上漲4.7美分，或0.3%，報16.164美元/盎司。今年迄今為止，黃金期貨價格從去年12月31日的1184.10美元的結算價上漲約0.3%。
庫存大增令油價承壓，美油布油雙雙收跌。紐約商業交易所11月交割的原油期貨價格下跌26美分或0.6%，收於每桶46.38美元，為10月5日以來最低收盤價。倫敦洲際交易所11月布倫特原油期貨價格下跌44美分或0.9%，收於每桶48.71美元。
受到通脹數據支撐，美元從七周低位反彈。美元指數昨日上漲0.57%，報94.45，從七周低位93.80反彈；歐元兌美元跌0.8%，報1.1384美元，低於稍早觸及8月26日來最高水準1.1495。美元兌日元進一步下跌，因全球經濟前景不斷轉弱，促使投資者押注美聯儲不會在今年升息。美元兌日元稍早觸及八個月低位118.07，之後反彈至118.69，較周三下跌0.1%。
☆庫存大增仍是油價“心病”，巴克萊看好未來反彈☆
美國能源資料協會(EIA)周三報告，截至10月9日當周美國原油庫存增加760萬桶。數據公布後，油價觸及日低。而調查預期顯示，分析師預計上周原油庫存增加290萬桶。另外，美國石油協會(API)周二公布的數據顯示，上周原油庫存增加930萬桶。庫存大幅增加，主要是由於受到煉油活動進一步放緩的影響。巴克萊的大宗商品分析師認為，低油價不會如市場預期持續那麼久，明後年就會升破每桶60美元。其觀點和高盛等機構看空油價的主流預測形成鮮明反差。
上周，油價大幅反彈，一度突破前期阻力位，然而本周原油出現顯著回落。OPEC稱其9月原油日供應量或創2012年以來最高水平、油價創11周高位後的技術性回調、原油生產商積極展開大量對衝，都抑製了油價的進一步走高。
(美油及布油日線圖，圖片來源：彭博)
去年國際原油價格暴跌近50%，今年又一再創六年新低，至今仍在接近六年低穀的每桶50美元下方。上月高盛報告預計油價甚至可能跌至每桶20美元，認為石油輸出國組織（OPEC）增產、非OPEC地區產出延續和全球需求增長緩慢會導致油市供應過剩持續。上周高盛報告仍預計市場會供應過剩。
巴克萊本周發布的報告認為，有三大未知因素在影響油價：中國的石油需求、伊朗作為主要產油國回歸國際市場、成熟油田退化速度。其指出，由於近兩年國際油價大跌影響，產致密油的油井缺少企業投入，老化速度加快，最終會導致全球原油供應劇減，油價自然會回漲。報告寫道：當前所有供應方都卷入了爭奪市場份額的戰爭，可要不了多久，市場就會亟需致密油。今天，三分之二以上的非OPEC產油油井都在2010年以前投入運營，那也是美國步入致密油繁榮期之前。
2010至2015年，這些奠定2010年以前產油的油井年度減產3%，在油價處於低位、油企資本支出減少時，這一速度會加快。預計今年全球這類資本支出會下降20%，明年還會下滑5%-10%，到了那個階段石油供應會暴跌。需要頁岩油成為非OPEC地區供應增長的輔助來源，而不是帶來拖累。巴克萊的模型顯示，最終油價非上漲不可。
目前市場預計，到2020年油價僅有每桶65美元。下圖可見，巴克萊對2020年油價的基準預測（深藍色線）為每桶85美元，即使悲觀預測（深灰色線）也比市場預期價高。
下圖按開始產油的時間劃分原油和天然氣凝析油（NGL）項目，如圖所示，2006年以前開始產油的油田產量十年來大減。
注：致密油是幾種非常規油種的統稱。國際能源署（IEA）稱其為“利用水平鑽井和多段水力壓裂技術從頁岩或其他低滲透性儲層中開采的石油”。2008年以來，美國產油量增長主要源於致密油產量迅猛增加。
☆美元指數自一個半月低位回升,加息前景仍諸多不確定性☆
一向鴿派的杜德利昨日的講話維持了他此前年內加息的講話基調，為他之前略顯強硬的觀點做辯護，並沒受近來疲軟數據的影響。並且良好的美國數據支撐了市場風險偏好，對中國寬鬆政策的預期也提振了市場情緒，歐美股市全線走高，美元作為風險資產被投資者購入。
本周以來美國數據好壞參半，有關美聯儲是否在年內加息的爭論日趨激烈。Plante Moran Financial Advisors首席投資官Jim Baird表示，“最近公布的經濟數據展現出一幅好壞參半的畫面，對於投資者與決策者而言，這使得水變得更渾濁了。今天的通貨膨脹與首次申請失業救濟數據可能無法提供任何一方需要的透明性，但可能在某種程度上支持美聯儲短期內加息的情形。”
美國核心通脹和就業數據表現良好，支撐美元走高。具體數據顯示，美國9月核心CPI月率增長0.2%，漲幅創三個月最大，預期增長0.1%，前值增長0.1%；年率增長1.9%，預期增長1.8%，前值增長1.8%。
評論指出，此次9月CPI月率錄得今年1月以來的最大降幅，其主要原因在於能源價格的持續下跌9月大跌了4.7%，其中汽油零售價格更是暴跌了9%，加之美元不斷走強，兩項因素對整體通脹造成極大的拖累，使得美聯儲年內能否實現加息變得更加撲朔迷離。
另外美國就業數據顯示，美國10月10日當周首次申請失業救濟人數25.5萬，刷新42年新低，預期27.0萬，前值26.2萬人；美國10月3日當周續請失業救濟人數215.8萬，預期220萬，前值220.8萬人。
評論稱，上周美國初請失業金人數大幅下降，和四周平均初請人數同時回落至42年以來最低水平，當周續請失業金人數也跌至2000年來最低水平，說明美國長期失業勞動者開始就業，整體數據表明，雖然過去兩個月內就業增長曾迅速放緩，但美國勞動力市場仍然表現強勁。
另外兩項美國數據，紐約和費城聯儲製造業指數表現不佳，限製了美元的升幅。不過，這兩項數據對市場的影響力有限。具體數據顯示，美國10月費城聯儲製造業指數-4.5，預期-2，前值-6；美國10月紐約聯儲製造業指數-11.36，預期-8.00，前值-14.67。
一向鴿派的杜德利今天的講話維持了他此前年內加息的講話基調，為他之前略顯強硬的觀點做辯護，並沒受近來疲軟數據的影響。杜德利指出，如果經濟表現與我們的預期一致，我將支持在2015年加息，將密切關注經濟發展。經濟增速僅僅略微高於趨勢水平。美國國內經濟表現得相當出色，隻是最新零售銷售數據疲軟。
杜德利還指出，9月份FOMC利率決定是因為經濟增長和中國方面的不確定性。新興市場對中國因素的反應比對美聯儲大得多，美聯儲考慮美元對進口價格和國際貿易的影響。並不確定當前經濟處於充分就業狀態時的通脹率水平如何，如果失業率降至足夠低的水平，通脹率將會攀升。
同時杜德利還指出了政策製定的不確定性。他稱，人們相信短期利率將會升高，現在到年底還會有很多信息。我們將關注美元走勢，但不會設立匯率目標。目前沒有考慮負利率政策，太早或太晚加息都有風險。人們擴大了美聯儲官員之間的分歧，我們存在共識，美聯儲的信息一致包括經濟數據而定的說法。
美國克利夫蘭聯儲主席鷹派的梅斯特當日再度發表鷹派言論，不過鑒於梅斯特今年並沒有FOMC投票權且觀點未變，所以她的講話影響甚微。
梅斯特指出，美國告別零利率政策會是適宜之舉，美國經濟能夠承受住FOMC小幅加息，美聯儲試圖在利率決定上盡可能地清晰。美聯儲應該在拖延太久的情況下加速加息，預計美聯儲會逐步收緊貨幣政策。美國經濟取得了實質性進展，美國實現了或接近充分就業，通脹率將逐步重返2%的通脹目標。
☆歐元區CPI來襲，是否“扼殺”歐元反彈？☆
歐元區CPI來襲，是否“扼殺”歐元反彈？歐洲央行(ECB)管理委員會委員諾沃特尼(Ewald Nowotny)周四(10月15日)表示，有必要采取新的努力推動歐元區物價上漲，因為通脹一直未達到央行目標，甚至連扣除能源的物價也是如此。歐元兌美元周五亞市開盤後，仍承壓在1.14下方。
(歐元兌美元日線圖，圖片來源：彭博)
諾沃特尼指出，通脹低迷的主要原因是油價大幅下跌，但歐洲央行無法控製油價下滑的影響。
歐洲央行預計，今年物價漲幅為0.1%，其通脹目標為接近2%，該行在今年稍早推出每月購買600億歐元資產計劃。不過，歐元區9月通脹率為負值。
多頭頭寸調整施壓歐元。由於歐元在這段時間內曾連漲三周，因而更容易出現回調，而且從歐元上漲中獲利的投資者很可能會獲利了結，從而拖累歐元。
法國巴黎銀行的策略師Michael Sneyd說，“我們本周的持倉分析顯示，有大量歐元兌美元多倉，這使歐元很容易受到這類言論的影響，同樣令人注意的是，從技術圖來看，1.15美元是阻力位。市場有很多人希望在歐元升至該點位時出脫，諾沃特尼的言論提供了一個好機會。”
文章来源于汇通网
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