10月9日訊——繼澳洲聯儲公布其青睞有加的澳元匯率模型之後，高盛指出，澳洲聯儲模型當前對於澳元被過分高估的估計與其對澳元半年評估預測中的結論一致。
繼澳洲聯儲(RBA)公布其青睞有加的澳元匯率模型之後，高盛(Goldman Sachs)也發布了對澳元匯率的預期，稱其未來六個月澳元兌美元預期為0.67——與澳洲聯儲看法一致。
盡管此次關於澳洲聯儲理想澳元模型的更新沒有變化，有趣的是，模型當前對於澳元被過分高估的估計與高盛對澳元半年評估預測的結論一致。對比高盛與澳洲聯儲建立澳元模型的長期方法也同樣有趣。
高盛表示，其模型評估期內的澳元穩定性相當突出，而這也是澳洲聯儲文件中的要點。兩者之間的差異在於，高盛模型並不依賴於相對利率作為長期變量，而是根據Meese的建議，以“貨幣模型”的方式尋找一個更深層次的參數，在一個變量中巧妙地結合無拋補利率平價(UIP)理論、購買力平價與貨幣市場均衡。
這樣做的好處在於，它提供了一個處理主要發達國家量化寬鬆策略及澳洲環境裏的銀行業獨立的利率上升的框架。通過集中考察相對貨幣供應增長和相對經濟增長，它實質上捕捉到了量化寬鬆策略促成係統信貸活動擴張和支持產出擴張的相對成功。
相比之下，澳洲聯儲試圖通過集中觀察長期債券收益率差來捕捉非常規貨幣政策的影響，盡管澳大利亞與G3實際債券收益率之間有很強的協同效應。
高盛的最終長期變量是未對衝的資本流動的總和(組合債務流量+歐債淨發行+淨股本流量)。這一變量與匯率的組合平衡理論相一致，靈活地捕捉到了全球各央行外匯儲備多樣化資金流動相對於民間部門資本流動的相對重要性，而這也是當下一個熱門的議題。
高盛的短期變量也別於澳洲聯儲，除長期變量滯後變化所帶來的影響之外，高盛為澳元投機性頭寸建立了一個機製。高盛的模型似乎比澳洲聯儲模型有更好的解釋力，盡管兩者使用的評估技術隻有些微的差別，並且時間跨度不同。
澳洲聯儲的模型也許更為透明，也似乎產生了一條相似的評估真實匯率的路徑。雖然高盛同意澳洲聯儲的觀點，認為明確聲明一個特定的模型優於另一個模型的意義不大，但高盛相信自身的方法有強大的理論作為基石，並且能很好地梳理非常規貨幣政策、外匯儲備多元化以及資本流動的重要影響。
文章来源于汇通网
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