3月31日訊——種種跡象表明，希臘當前面臨的無可避免的風險，已經到了難以形容的地步。
市場指標顯示希臘正身負沉沉的債務重壓，危難重重，這讓該國總共5000億歐元(約合5460億美元)債務的所有者——歐洲納稅人、援助基金、銀行以及私人債券持有人深陷其中。
希臘總理齊普拉斯(Alexis Tsipras)與債權人就希臘援助基金貸款問題進行的談判目前已陷入僵局，希臘政府周五(3月27日)表示，如果債權人不發放資金，希臘將無法償還公共債務。政府同時提出債務重組意向，並就未來經濟增長所需支付的款項、降低利率以及放寬償還期限等事宜進行探討。其真正的意圖是排除私人債券持有者，一旦談判破裂，將存在希臘將可能退出歐元區，讓所有成員國面臨損失的風險。
荷蘭國際集團(ING)駐倫敦全球利率策略主管加維(Padhraic Garvey)表示，目前最令人擔憂的是希臘作出退出歐元區的錯誤決定。在最極端的情況下，唯一可行的解決方案是將所有官方債務轉為永久性債券，就永遠也不用還了。
隨著希臘現金告罄，根據現金管理賬戶，希臘違約掉期表明有72%的可能性希臘五年內債務違約，67%的可能性希臘將於4月初債務違約。
倒轉曲線
目前，希臘三年期公債收益比十年期高出10個百分點。投資者賴以借出更長的期限以抵消通貨膨脹。對於希臘投資者而言，眼下最擔心的是能否拿回他們的現金。自一年前出售五年期證券以後，其價值已縮水至面值的68%。
希臘去年(2014)年7月售出了目前的三年期公債，繼去年4月五年期公債受到德國總理默克爾(Angel Merkel)讚許為走向正常化的重要一步之後，三個月內第二次利用資本市場。
據彭博數據統計，那些證券資產的銷售量，總共帶來了60億歐元的收入，使希臘流通在外的債券增加至675億，歐洲央行(ECB)以及各國央行總共持有這些債券的約40%。2012年，當希臘啟動史上最大債務重組，私人債券持有人被迫減記約1000億歐元的債券。
向德國貸款
歐元區政府以及危機應對基金於2010年建立，損失了近1950億歐元。作為主張縮減預算、改革以換取援助基金的首要倡導者，德國由於其對希臘援助項目貢獻最大，因而也會在債務重組中遭遇巨大犧牲，該國巨額投入成本可能付諸東流。
截止去年第三季度，希臘公共債務共計3155億歐元，如果算上銀行與企業債務，累計達到5000億歐元。
希臘政府的建議涉及如何用包括發行證券指數及名義經濟增長在內的債務重組來交換歐洲救援貸款，有效使債權人在國家今後的發展中獲得相應的回報。如果是那樣的話，如果經濟增長緩慢、還款減少，有助於減小債務壓力及違約風險。
由於證券到期，希臘財政部長瓦魯法基斯(Yanis Varoufakis)同時建議將歐洲央行債券轉為永久債券，去除高額償付帶來的壓力。歐洲央行考慮到貨幣融資有悖歐盟共同的法規，向來抵製自願減記其債務。
沒有違約
總理齊普拉斯目前為止已承諾無條件償還國際貨幣基金組織(IMF)與歐洲央行。該擔保給了包括Greylock資本管理公司在內的投資者以信心。
業內投資機構表示，希臘長期債務前景值得期待。從歐洲金融穩定基金(European Financial Stability Facility, EFSF)取得的債務要在幾年後才會到期，這給了希臘喘息的機會。
而齊普拉斯必須依據承諾提出切實的改革措施以換取援助基金，拯救國家面臨的當務之急。
希臘政治剩餘卻不容樂觀。公共電視台ZDF的投票顯示，3月大多數德國民眾不再希望希臘留在歐元區。在焦點雜誌(Focus)的訪談中,德國央行行長魏德曼(Jens Weidmann)表示，如果歐元區成員國決定不履行義務，停止償還債權人，整個歐元區將面臨更大的“無序破產”可能性。
根據希臘央行(Bank of Greece)3月26日發布的數據，希臘家庭存款與商業存款2月下降5%，為2005年3月來最低水平。在過去的三個月中，希臘損失了238億歐元，或者存款基數總額的15%。
業內機構Daheim SEB AB駐法蘭克福的高級利率策略師馬呂斯(Marius Daheim)表示，在政府的掌管下，債務重組的討論已在進行之中，每次提起該議題，就招來罵聲一片。希臘以“最優惠的條件”欠下了一筆巨債。
文章来源于汇通网
留言列表
