3月5日訊——在金融市場上，行情在重大風險事件來臨前提前作出反應，並不少見。隔夜的歐元或許就是這樣一種情況。在並沒有消息面重大利空因素出爐的背景下，歐元兌美元周三出現破位下行大跌近1%，投資者在周四的歐洲央行決議來臨前借機大舉做空歐元。
從某種意義上說，類似行情的出現或許正提前預示著真正的風險即將到來。對於今晚的歐洲央行決議，投資者正在等待有關該行1萬億歐元國債購買計劃的進一步細節；該購債計劃本月啟動。此外，歐洲央行可能還將決定是否接受希臘公債作為直接融資的抵押品。既然不乏看點，那麼不妨讓我們看看今晚的行情，究竟將何去何從。
歐銀決議最大看點：歐版QE細節即將披露
歐洲央行行長德拉基今晚將可能會提供央行1萬億歐元國債購買計劃的進一步細節。這項計劃將於3月正式展開，但現在歐洲卻面臨政府債券短缺的風險，歐洲央行正急於尋找政府債券以實施其資產購買計劃。
目前，對於歐版QE正式落地的時間，坊間似乎已有眉目。據外媒上周六(3月1日)援引歐元區知情人士的話報道稱，歐洲央行(ECB)可能會在下周一(3月9日)啟動量化寬鬆(QE)，購買債券。
不過，德拉基可能面臨的真正問題在於該計劃能否達到目的，比如歐洲央行打算如何說服歐元區內銀行出售所持有的國債，因為今後存放在歐洲央行的資金將為負利率。
華爾街日報指出，此前歐洲央行其他債權的月購量為130億歐元，故推算政府債券購買量應為470億歐元，但問題是A級政府債券供應不足，尤其是QE規劃中比例最大的德國政府債券占比達25%，每年應購買1440億歐元，但德國財政部表示今年預期新發債券淨額僅150億歐元；此外投資者缺少有吸引力的替代選擇也導致他們不願出售A級政府債券。
德國中央合作銀行(DZ Bank)分析師Rene Albrecht則認為，歐洲央行(ECB)量化寬鬆政策(QE)的細節還未確定，這意味著該行在這個春天的新聞發布會上可能會有意外消息。
Albrecht認為，包括歐洲央行債券購買詳情的周度報告可能在接下來的幾周引發相當大的波動性。Albrecht還指出，德國中行合作銀行業對歐洲央行購債量是否能達到其目標持懷疑態度。
荷蘭合作銀行（Rabobank）分析師Elwin de Groot等發布的客戶報告則指出，歐洲央行行長德拉基可能將透露更多有關歐洲央行何時開始資產購買的信息，但其在日內晚間將召開的新聞發布會上也可能保留部分問題不予回答，以便最大化靈活性。
該行報告指出，歐洲央行行長德拉基可能解釋歐元區成員國共擔有限風險是否也意味著日後的利潤也會進行分享，如果答案是肯定的，則可能給公債利息成本相對較高的成員國帶來正面溢出效應，比如那些非核心國家。
報告繼續指出，本次新聞發布會上德拉基還可能還將透露其他一些信息，如歐洲央行是否允許希臘銀行重返其常規公開市場操作。另外報告指出，那些希望歐洲央行解釋如何應對某些債券持有者不願賣出的情況，或如何確保其達到根據資本份額比例買入債券的目標。
兩大次要關注點不容忽視：希臘、通脹預期
盡管QE問題依然是今晚市場關注的核心話題。但需要指出，今晚行情的影響因素很可能並不會如此單一。有關歐洲央行是否在其直接融資操作中接受希臘國債作為抵押品、以及該行如何調整經濟通脹預期，亦將可能成為影響行情走向的關鍵要素。
希臘的救助計劃上周已經得以延長，但該國仍然依賴緊急融資。歐洲央行(ECB)管理委員會周四將在塞浦路斯開會，並可能就是否在其直接融資操作中接受希臘國債作為抵押品。2月初歐洲央行在融資操作中暫停接受希臘國債。
分析師指出，如果歐洲央行拒不接受希臘國債——這種可能性最高，則恐不得不延長對希臘央行的緊急流動性援助(ELA)。
德拉基此前在出席歐盟議會會議時，為捍衛央行對希臘問題的處理方式據理力爭，他對鷹派代表說：“央行除了取消豁免債務以外，別無選擇。正如我們之前所說，一旦央行管理委員會認為決定該方案成功因素萬事俱備，我們就會恢複豁免。”
但從德拉基的言辭中似乎顯示，短期內歐洲央行融資操作不會重新接受希臘債券作為抵押品。歐洲央行於2月4日取消希臘債務豁免。
此外，歐洲央行日內也將公布新的經濟預測。歐洲央行首席經濟學家普雷特特(Peter Praet)上周三對比利時的Trends雜誌表示，受惠於低油價和歐元貶值，且一些國家從結構性改革中受益，歐洲央行可能上修歐元區的經濟增長預測。
投資者也將關注央行對於通脹的預期，若透露對於通脹回升的樂觀情緒，則投資者會憧憬央行會更早結束量化寬鬆(QE)，這將對歐元構成支撐。
野村歐洲中小基金經理人莊凱倫表示，受低油價、低匯率、內需暢旺及投資活動熱絡等利多帶動，歐元區經濟龍頭德國去年第4季經濟成長率達0.7%，遠高於市場預期的0.3%，第二大經濟體法國則成長0.1%，符合市場預期，綜觀歐元區去年第4季GDP季比年增0.9%，也優於原先預估的0.8%，歐洲經濟基本面已緩步複蘇。
歐銀決議如何影響市場行情？
從上述的三大要點盤點來看，今晚可能對歐元構成利好或利空的因素均存在。當然，利空因素目前可能仍處在相對上風。歐洲央行若如預期上調經濟增長預測，可能對歐元構成一定支撐。但若歐洲央行對於大規模QE的立場沒有重大改變，抑或仍未接受希臘債券作為抵押品的限定，則歐元仍有較大概率維持承壓態勢。
法國巴黎銀行(BNP Paribas)近日公布的報告指出，即便歐洲央行正式啟動QE在即，但該行並不認為歐元會因此而見底，繼續做空才是上策。
法巴銀行外匯策略師Vassili Serebriakov在報告中表示，歐洲央行已做好在本月祭出經典量化寬鬆舉措(QE)的準備，但部分市場參與者都在質疑做空歐元的邏輯，認為“聲明效應”已在市場定價中得到體現。而且從近期經濟數據來看，匯價更有可能已找到底部。不過，該行對上述觀點並不認同，
法巴稱，首先，歐洲央行QE舉措將與美聯儲(FED)以及英國央行(BOE)收緊政策的過程相重疊，暗示其實政策方向背道而馳的過程沒有結束。其次，即便歐洲央行今年十分意外地沒有擴大QE規模，但美聯儲實施非常規寬鬆舉措的經驗暗示，QE行動的“資金流效應”可能使引發本幣更為廣泛的貶值態勢，因寬鬆舉措令名義收益率下降，同時又抬升通脹預期。
最終從戰術交易角度上，法巴認為，在沒有收益率支持的配合下，積極的歐元區經濟數據表現可能對歐元形成較弱的刺激，取而代之的，該行認為在強勢數據公布後的歐元上衝行情過程中，做空才是明智的選擇——投資者也可將歐元作為高息貨幣交易的融資幣種。
此外，北歐聯合銀行日前指出，歐元兌美元恐怕會在本周跌破平價水平，畢竟歐洲央行本周開始實踐QE政策，市場是否會複製後美聯儲QE時期的操盤策略值得拭目以待。
巴克萊資本(Barclays Capital)周三(3月4日)也表示，面對本周四即將到來的歐洲央行利率決議，貨幣投資者應考慮繼續維持做空歐元兌美元策略。
巴克萊指出，“考慮到歐洲央行最近剛宣布擴大其資產購買計劃，我們預計本次會議上歐洲央行不會對現有貨幣政策作出任何改變。”巴克萊認為，歐洲央行可能公布新計劃的具體執行細節，購買計劃啟動可能在3月初，也就是下周開始。
巴克萊稱，“我們預計歐元兌美元可能跌穿1.1100區域，以確認下行目標可能指向1.1050附近，下方更強複合支撐位於1.0765。”
不過，仍有外媒分析師認為，歐洲央行上個月完成了所有的調查工作，行長德拉基引進量化寬鬆計劃並推動歐元兌美元跌破1.11。所以，關於這次會議沒有太多要說的。德拉基更可能談論量化寬鬆計劃可能帶來的好處，以及可能已經產生的積極效果。如果德拉基透露這樣的信息，過去一個月慘遭打壓的歐元交叉盤或許有一定的反彈空間。
技術面上，歐元兌美元隔夜再度創下11年半新低1.1062。盡管過去六周的時間裏，歐元一度陷入盤整格局，但若本周收盤低於1.11，很可能預示匯價新一輪的下跌空間打開。
短線來看，匯價下方並沒有太多的技術面支撐，若日內歐銀決議利空，那麼多頭唯一的救命稻草可能是1.1000的重要心理關口，若跌破，2003年9月低點1.0765很可能正式成為空軍的下一目標。而若日內歐銀決議利好，投資者則可留意1.1140、1.1230的爭奪情況。
文章来源于汇通网
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