1月9日訊——2014年加元兌美元貶值近10%，因油價大幅下挫，同時美聯儲逐步收緊貨幣政策。目前美國原油已經跌破50美元，為五年半新低，油價底部是否臨現，尚難預料，不過即使油價反彈也難抵美聯儲加息。利差因素將成為製約加元的關鍵因素，2015年疲態難改。
油價何時見底尚難定論，加拿大經濟難獨善其身
美國原油2014年腰斬近半，從去年年初的100美元跌至年底的56美元附近，目前已經跌破了50美元，刷新五年半新低。油價不斷走低的主要原因在於，產出偏高而需求不振，中國、日本和歐洲經濟成長放緩都在製約著油價，而OPEC拒絕減產令這一局勢持續惡化。
高盛前交易員Jonathan Goldberg在他的對衝基金BBL客戶信中表示，雖然石油供應增速將低於油價較高的時期，但我們仍沒有把握提出市場底部水準的預測。
2008年，油價也曾遭遇重挫，在不到六個月時間內下跌了80%，因需求增長陷入停滯。2009年年初迎來轉折，因沙特領導的OPEC減產已支撐油價。
油價跌跌不休，其影響恐將拖累加拿大經濟。加拿大出口的25%都是能源產品，而能源價格腰斬，加拿大經濟難以獨善其身。
加拿大央行前任經濟學家St-Arnaud表示，原油價格重挫對加拿大2015年經濟增長率的拖累將達到0.5%。
加拿大央行行長波洛茲此前也指出，加元走弱及美國經濟複蘇給我們帶來了更好的經濟前景，油價下跌對加拿大的負面影響大於正面影響。
經濟前景難測，加拿大央行2015年難加息
由於受到油價下跌等因素影響，加拿大面臨更為疲軟的經濟增長前景。而為了提振經濟增長，加拿大央行(BOC)自2010年以來一直將基準利率維持在1%。
加拿大2014年度扣除了通脹的實際GDP增速為2%，不過，如果把通脹因素考慮進去，形勢就不那麼樂觀了。
加拿大出口領域遭嚴重破壞，因此需要金融創新來填補可能由於更嚴格的監管而導致的資金缺口。
加拿大央行行長波洛茲此前稱，加拿大經濟在金融領域有更大的擴張和創新空間。加拿大經濟還需要兩三年時間才能實現穩定、自然的增長，並保持通脹的持續達標。
野村證券表示，加拿大央行不大可能在2015年加息。也有經濟學家表示，加拿大有必要對貿易條件惡化作出進一步調整，加元2015年會繼續貶值，加拿大央行2015年可能難以實現貨幣政策正常化。
不過即使加拿大央行在2015年底加息，也要看到油價的反彈，但盡管這樣，也晚於美聯儲升息的時間。
美聯儲2015年料中期將加息，即使油價反彈也難阻止加元下跌
美聯儲12月會議紀要顯示，美聯儲官員認為4月份之前不大可能加息，強調首次加息時間將取決於新的經濟數據，可能在核心通脹率接近當前水平的情況下加息。
FOMC認為“耐心”指引可以提供更大的政策靈活性。石油價格下降淨影響可能利好經濟活動和就業增速。而海外經濟狀況進一步惡化可能導致美國經濟成長放緩。
法國巴黎銀行認為，美聯儲將於6月進行加息，美聯儲今年3月會議將是焦點。
美聯儲通訊社Jon Hilsenrath表示，美聯儲終於下定決心釋放2015年可能加息的信號。不過油價下跌預計將在短期內進一步拉低通脹。
美聯儲加息預期的升溫主要來自美國強勁的經濟成長前景，盡管海外經濟放緩，但目前來看對美國經濟影響程度有限。美聯儲也堅信美國將表現出良好的成長性，而一些負面因素難以逆轉美國勁整體強勢的局面。
美國去年第三季度GDP環比大增5%，2014年全年增長料超3%，而2015年也將保持強勁的增長勢頭。三菱東京日聯曾表示預計美國2015年GDP增速會較2014年擴大。
此前公布的美國11月非農就業人數飆升32.1萬，創下2012年1月以來最大增幅，這是就業人口增幅連續第10個月超過20萬。強勁的非農數據提振了市場對美國勞動市場的信心，料將延續複蘇態勢。
受到美聯儲加息的拖累，加元2015年恐再下一城。值得注意的是，油價對商品貨幣加元的影響，如果油價在2015年反彈，可能會對加元形成支撐，但在美聯儲加息強大的壓力下，支撐力道將被弱化，難以改變2015年加元疲軟的大勢。
彭博策略師Vincent Cignarella稱，2015年全年看空加元，但一季度看好加元。
蒙特利爾銀行(BMO)分析師Douglas Porter認為，預計加元仍將處於守勢，明年底美元兌加元料接近1.2050。
野村證券駐倫敦高級經濟學家Charles St-Arnaud指出，至2015年中旬，加元兌美元或將跌至1.25附近。
北京時間2015年1月9日(周五)07:29，美元兌加元報1.1830/33。
文章来源于汇通网
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