大摩：“現金匯回本國”料戰勝頭寸調整，進而支撐美元－外匯交易,外匯新聞

10月21日訊——

周一(10月20日)北美盤中，美元指數震蕩走低，目前交投於85.04的日內低點附近，歐元兌美元則震蕩走高，目前交投於1.2790的日內高位附近。

摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，歐元資產的近期走勢不盡如人意，這意味著諸多現金賬戶仍然做空歐元；盡管如此，歐元仍然在上周(10月18日當周)回升，這在一定程度上得益於那些杠杆基金在流動性日益引人注意之際調整其頭寸。

摩根士丹利在一份研報中指出，頭寸調整為歐元所提供的支撐其實微乎其微。摩根士丹利就此解釋稱，當杠杆基金在一種資產面臨損失時，它們旺旺能在其他地方獲得盈利，這也就緩減了益損表所帶給它們的痛苦；發達國家匯市提供流動性，投資者則有能力在美元多頭上鎖定收益；頗為耐人尋味的是，流動性偏低的新興市場的影響力日漸衰竭；相比歐元主導的資產，新興市場環境的流動性降低、頭寸稀薄，這可能在一定程度上解釋了新興市場的影響力大不如從前。

摩根士丹利稱，該行所提供的美國經濟意外指數已經抵達峰值水平，因為該指數戰勝通脹預期的難度正日益加大；外資對美國資產所持淨頭寸很好地解釋了美元為何在風險厭惡情緒風生水起之際走強；鑒於全球性風險偏好情緒仍然脆弱不堪，且市場仍然擔心美國出現輸入型通縮、並擔心美國以外地區的經濟陷入停滯，美元仍然有望再次獲得與“現金匯回本國”相關的支撐。

摩根斯丹利預計，美元空頭調整頭寸所帶來的影響可能很快就會被支持美元的“現金匯回本國”現象所取而代之，據此在1.28做空歐元兌美元，並謹慎地考慮在該貨幣對回升至1.2950的途中做空歐元兌美元。

北京時間00:15，歐元兌美元報1.2784/86。