本周(9月22日-26日當周)美元指數盡顯強勁勢頭，連續上升十一周，創下1971年尼克鬆總統任期內實施美元自由浮動以來的最長升勢。一方面，歐元區經濟數據持續疲軟，歐洲央行行長德拉基對於歐元區的寬鬆政策大談特談。另一方面，美國經濟數據表現靚麗，美聯儲眾多官員對於加息的討論持續升溫。在兩個經濟體如此差異的政策下，美元指數強勁上漲也就不足為怪了。
下周市場迎來歐洲央行決議，美國方面也會公布一月一度的市場“盛宴”非農業就業數據。雖然市場多數人士依然看多美元，不過還有一種聲音，有關歐洲央行德拉基在下周會議上不會寬鬆的預期，可能會促使歐元反彈。盡管美國近期公布的經濟數據表現強勁，但一向以給市場以外“驚喜”的非農數據還是依舊難測。眾多猜測，各種聲音混雜在一起，不管怎樣，下周市場的行情勢必會波瀾再起，金融市場又會引來一場腥風血雨的洗禮。
本周市場回顧：
美聯儲五大高官鷹鴿交鋒立場鮮明。
美聯儲內部鷹鴿紛爭立場鮮明，由此前鴿派官員占主導，轉變為雙方勢均力敵。這個信號似乎暗示市場，美聯儲距離加息越來越近了。
埃文斯(芝加哥聯儲)、杜德利(紐約聯儲)、柯薛拉柯塔(明尼阿波利斯聯儲)一致呼籲，耐心等待加息時機；而鷹派陣營中，布拉德(聖路易斯聯儲)、費舍爾(達拉斯聯儲)此前呼籲美聯儲應考慮在2015年初加息。
芝加哥聯儲主席埃文斯(Charles Evans)稱，“我們應該在調整美國貨幣政策立場上格外耐心——即便是耐心到允許通貨膨脹略微超過我們的目標水平也不為過，這樣會適當平衡我們的政策目標所面臨的風險。”
紐約聯儲主席杜德利(William C. Dudley)、明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)也警告稱，在確信美國經濟能夠經受住更高借貸成本所帶來的影響之前，美聯儲不應該調整利率。杜德利和埃文斯兩人均表達了對通脹率過低的擔憂，並提到1937年美聯儲收緊貨幣政策削弱了經濟從大蕭條中複蘇的勢頭的案例。
關於繼續實施寬鬆貨幣政策的最新言論，是對聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)和達拉斯聯儲主席費舍爾(Richard Fisher)等美聯儲鷹派官員最近關於“美聯儲應考慮在2015年年初加息”的言論的回擊。美聯儲自2008年12月份以來一直把基準利率維持在接近零的水平。
美國經濟數據盡顯強勁勢頭。
本周美國經濟數據參差不齊，不過總體上來看，依然是較為強勁，再次鞏固了市場對美聯儲收緊政策的預期。較為強勁的數據有，美國8月新屋銷售總數年化50.4萬戶，創2008年5月份以來新高，預期43萬戶；美國9月20日當周首次申請失業金人數29.3萬人，預期29.6萬人；美國9月裏奇蒙德聯儲製造業指數14，預期10。
尤其值得一提的是，周五公布的美國二季度GDP創四季度來最大增幅，美國第二季度實際GDP終值年化季率增長4.6%。數據依舊表明，美國經濟複蘇勢頭強勁，支撐美元上漲。
德拉基本周大放寬鬆厥詞。
歐元本周大幅下挫，很大一部分原因是歐洲央行行長德拉基的寬鬆言論，在本周德拉基就有三次在公開場合發表言論，其內容大都是講對近期歐元區經濟狀況的擔憂，以及歐元區寬鬆的政策前景，下面我們回顧一下德拉基的講話。
周一，德拉基指出，歐洲央行與美聯儲的政策方向在未來相當長一段時間內將持續分化，歐元區經濟複蘇正在失去動能，失業率高得無法接受，歐元區經濟複蘇面臨的風險明顯偏下行。將密切監控通脹前景面臨的風險，將集中關注增長動能可能受損、地緣政治風險和歐元匯率走勢的詳細細節。
周三，德拉基接受媒體采訪發表了觀點。他表示，歐洲央行貨幣政策將會長時間保持寬鬆；利率將維持不變，因利率已經沒有繼續下調的空間；預計到歐元區存在低通脹風險，但不認為歐元區存在通縮風險；已準備好使用手上所有工具，央行將繼續采用擴張性貨幣政策直到通脹達到2%的目標。
周四，德拉基還是沒有停歇。他表示，高得令人無法接受的失業率以及疲軟的信貸增長很有可能遏製歐元區經濟複蘇；地緣政治局勢惡化可能會損及企業和消費者信心。德拉基還強調，若通脹目標受到威脅，將使用進一步非常規政策工具。
歐元區其他官員隨聲附和。
除了德拉基的言論，歐元區其他官員也紛紛發表言論，他們的言論也和德拉基如出一轍。歐洲央行利卡寧表示，長期的低通脹對歐元區經濟有負面影響，雖然目前歐洲並沒有通縮。當然實施貨幣政策時，我們也會想要控製風險。
歐洲央行執委普雷特Praet指出，美國對於全球貨幣政策的製定有所影響。其他國家的央行必須參考美國的經濟決議。對歐洲央行有意通過言語打壓歐元的看法是不正確的。
歐洲央行執委Visco指出，經濟衰退產生的影響依舊存在；不僅僅是邊緣國家存在經濟複蘇疲軟的現象，貨幣政策將會繼續寬鬆。
歐洲央行Stournaras稱，脆弱的銀行借貸係統成為歐元區新的關鍵特征；如果沒有歐洲央行采取的措施，信貸增長將進一步惡化；歐洲央行的舉措為市場、銀行業注入了流動性；歐洲央行購買計劃為ABS市場提供刺激。
歐洲央行執委Coeure表示，名義利率將持續保持在低位，歐元區實際利率將下降。他認為存在通脹長期低迷的風險。
商品貨幣家家有本難念的經。
本周，包括澳元、加元、紐元在內的商品貨幣大幅下挫，除了強勁的美元指數打壓之外，這些商品貨幣經濟體的政策均打壓該國貨幣，同時，中國經濟放緩因素對商品貨幣相當不利。
中國財長樓繼偉近日(9月21日)警告經濟下行壓力的言論，證實了蒙特利爾的加拿大帝國商業銀行資產管理公司(CIBC Asset Management Inc.)策略師Luc De La Durantaye的看法。該策略師已在7月份提前做空了澳元、紐元，並增加了對加元空頭的押注。
二季度中國經濟增速跌至7.4%，而8月份中國工業、固定資產投資、房地產等主要指標大幅走低，令市場期盼中國啟動新一輪刺激。不過，此後中國總理李克強明確表示，中國此後重在調結構，而不是擴規模。這打消了市場對中國年內進一步款寬鬆的預期。
澳元方面，鐵礦石價格重挫，這是拖累澳元走低的主要因素。鐵礦石價格五年來首度跌破每噸80美元關口。對於鐵礦石未來價格。投行摩根士丹利近期一份報告指出，鐵礦石價格可能將跌至70美元/噸，然後再年底前反彈至90美元。
加元方面，本周加拿大央行副行長Wikins表示，加拿大自然利率處於3%-4%之間，經濟危機之前為4.5%-5.5%。加拿大甚至可能在實現充分產能的情況下仍然需要放鬆政策。可能需要持續刺激政策來促進複蘇。由於此前加拿大一直保持中性的利率政策，不過近來隨著眾多經濟體的寬鬆競賽，加拿大央行本周也坐不住了，口頭明確打壓加元匯率，因此分析人士紛紛認為加拿大的中性貨幣政策有望向著寬鬆轉變。
紐元方面，本周新西蘭央行行長口頭幹預紐元匯率，行長威爾表示，當前紐元匯率不合理也不可維持。紐元不可持續性是觸發幹預可能的一個因素，預計紐元匯率進一步大幅貶值。他的言論令紐元重挫。
下周焦點：
下周四 (10月2日)，投資者重點關注歐洲央行利率決議。
目前市場焦點在於德拉基會否在這次會議上推出更多的寬鬆措施，雖然近來德拉基連續放出寬鬆言論，但市場分析認為，本次決議德拉基不會再度寬鬆，他將關注更多經濟數據以及此前寬鬆效果之後，才會做具體打算。
道明證券(TD Securities)外匯策略師Martin Schwerdtfeger周五(9月26日)表示，歐洲央行(ECB)行長德拉基(Mario Draghi)在下周四(10月2日)的貨幣政策會議上將不會暗示準備推出量化寬鬆政策(QE)，盡管大眾期待他推出。Martin Schwerdtfeger認為，在下周四歐洲央行將公布購買資產支持債券(ABS)的具體方式的貨幣政策會議上，德拉基將不得不妥協，來保證其政策內的額外非常規政策得到歐洲央行內部的廣泛支持。因此，他會避免讓市場以為量化寬鬆政策正在醞釀中。
瑞士信貸(Credit Suisse)分析師Ric Deverell和Neal Soss在寫給客戶的報告匯中表示，歐洲央行(ECB)很可能會在下周四(10月2日)的貨幣政策會議上宣布資產支持證券(ABS)和擔保債券(CB)的購買細節，因央行面臨提供具體數目的壓力。
對於歐元兌美元兌後市走勢。丹斯克銀行分析師Flemming Nielsen稱，匯價中期內有可能朝1.25下行。歐元兌美元持續下跌是今年金融市場最大的現象之一，然而，我們認為這一趨勢還沒結束。從2012年下半年到2014年上半年，有巨大的資金流入了歐元區股市和固定收益市場，歐央行的LTRO可能將外國買盤擠出外圍債券市場。我們自從5月28日起已開始建議做空歐元兌美元，現將目標位從1.27移至1.25。
下周五(10月3日)，投資者重點關注美國公布的9月非農就業人口數據。
此前8月的數據令人大跌眼鏡，而市場也將密切關注本次數據的變化。
野村證券(Nomura)分析師指出，“8月非農表現差強人意，但可喜的是薪資出現增長，同時失業率和初請失業金水平已降至危機前水平。此外，根據9月地區製造業的調查數據來看，製造業雇傭人數也在持續增加，預計9月非農就業人數將增加21萬人。”
對於美元後市的走勢。業內機構Eaton Vance的分析師Eric Stein表示，以當前的全球經濟基本面狀況分析，美元相對G10發達經濟體貨幣繼續走強或將成為定局。雖然美元指數在此前一段時間已經錄得了相當大的漲幅，但真正的上漲勢頭還隻是剛剛開始，而美國經濟本身對於美元升值的狀況也有著相當的承受力。在美聯儲與歐洲央行及日本央行在政策上的分歧不斷加寬之際，美元繼續維持上行趨勢或也是不在話下。
留言列表
