一月一度的非農盛宴又將於今晚正式拉開帷幕。與前幾個月非農前的情景不同的是，此次美元以更為強勁的姿態迎候著非農的到來。周四(7月31日)美元指數一度刷新近10個月高位81.57，美股則出現大跌。投資者認同美聯儲會在此後就業好轉倒逼通脹率走高的背景下提前加息，使得市場流動性預期出現惡化。
從投行目前的普遍預期看，均認為此次非農將連續半年增長20萬個以上，並創下1997年以來的最長連增紀錄。市場預期的向好也佐證了近來美元的強勢表現，不少業內人士也寄望於此次非農成為美元進一步上行的催化劑。
不過，無論預期多麼樂觀，任何市場的行情也同樣都有其兩面性。在接連上漲後，此前累計的美元多頭目前已達到了一定高規模，而一旦數據不及市場預期，或即便數據達到預期仍令不少市場人士失望，也可能隨時出現美元獲利回吐的局面，這同樣值得投資者提防。某種意義上說，今晚的非農，將是美元北上之路面臨的一次重大考驗。
非農前瞻：美經濟華麗轉身令非農備受期待，市場預期新增23.3萬人
美國勞工部將於北京時間周五(8月1日)20:30公布備受金融市場和全球關注的月度非農就業報告。外界預計就業崗位料連續第六個月增長20萬個以上，為1997年以來最長連增紀錄。
接受路透調查的分析師的預期中值顯示，7月非農就業崗位料增加23.3萬個。這一增速低於6月的大幅增加28.8萬個崗位，以及第二季平均每月增長27.2萬個。7月失業率料維持在六年低位6.1%。
此前公布的幾大非農前瞻數據顯示，美國7月季調後初請失業金人數降至逾八年以來的最低水平，數四周均值跌至29.7萬人，錄得2006年4月以來的最低，同時7月的ADP私人就業人數雖然稍有回落，但仍處於較高的水平，這表明在需求改善之機，企業極力保留員工，就業市場持續好轉。
業內人士指出，民間部門預計將成為7月就業崗位增加的主要來源。政府非農就業崗位料溫和增長，6月為增加2.6萬個。製造業就業崗位預計增加1.5萬個，6月為增加1.6萬個。但分析師指出，因車企數據顯示7月生產強勁，製造業就業崗位增幅可能超出預期。
7月平均時薪月率料增長0.2%，年率料上漲2.2%，仍遠低於令美聯儲(FED)不安的水準。但近幾個月的增勢表明，薪資增長一直在加快。
高盛預計，美國7月非農就業人數增加23.5萬人，市場預期為23.0萬人，前值為28.8萬人。該行同時預計，美國7月失業率為6.00%，市場預期為6.10%，前值為6.10%。
美聯儲主席耶倫(Janet Yellon)本月稍早就曾警告稱，存在較市場預期提前加息的這種可能性。美聯儲自2008年12月來一直將指標利率維持在接近零的水準。
數據研讀進入新紀元，非農分項指標不容忽視
美聯儲周三(7月30日)發布的政策會議決議再度承認了美國就業市場正在趨於改善的現況，但是卻也同時強調，有一係列的就業市場數據指標仍顯示勞動力資源仍然存在顯著的閑置狀況，因而，在美國勞工部周五(8月1日)發布非農就業報告後，除了首要的就業人數增幅以及失業率數據之外，其他分項數據的表現也會受到更多關注。
分析人士認為，諸如薪酬增幅，失業人口組成以及就業參與率等狀況，將是美聯儲官員在此後關注的重點，而就業分項數據的表現狀況也會在美聯儲做出加息決定的決策過程中扮演更加重要的角色。自2008年底以來，美國基準利率政策水平一直被維持在接近於零的超低水平。
法國興業銀行外匯策略全球主管Kit Juckes稱，周五(8月1日)公布的美國7月非農數據中薪資表現對美聯儲升息預期至關重要。Kit Juckes表示，2004年美國平均每小時工資年率從2.5%飆升至4%，而這也是美聯儲加息的開始。
Kit Juckes指出，預計2014年底美國平均每小時工資年率將很快超過2%。周三(7月30日)公布的數據顯示，美國第二季度GDP增長4%，若通脹數據依舊表現良好——更接近美聯儲目標，那麼就可能加強市場對加息的預期，從這種意義上來說，周五的薪資數據或比失業率或者新增非農就業人數還要重要。
《華爾街日報》的分析則認為，雖然經濟學家在預測非農就業數據時一直都持樂觀態度，但平均算來，對於過去的五份就業數據，經濟學家有四次都低估了就業人數增幅。目前，經濟學家預計，7月份非農就業人數增加約23.4萬人，失業率降至6.0%。如果就業人數真的能夠再增加20多萬人，就足以證明勞動力市場正在穩步改善。另外，還需關注平均小時工資。在這輪複蘇中，年薪增幅尚未突破2%的範圍。美聯儲希望看到遠比其強勁的薪酬漲幅。
樂觀預期利弊並存，美元上行或非板上釘釘
對於投資者而言，今晚最為關心的話題也許還是如何交易這非農之夜的大行情。從目前來看，市場人士對於非農的樂觀預期，以及美元在非農前的強勢變現，也許並不意味著美元就注定將在非農後強勢上漲，今晚行情依然存在不少變數。
從非農前的兩大前瞻數據初請和ADP的表現看，其實投資者可以得出兩個相同點，那就是兩項數據均表現的不錯，但又均不及市場預期。這可能對於今晚的非農也提出了一個警示：如果數據不及預期，該怎麼辦？
周三的美國7月ADP就業數據公布15分鍾之後便公布了美國GDP數據，因此小非農數據並非當天的重要數據，該數據也並未引起市場的大幅波動。但是作為非農數據的風向標，非農數據存在較大的低於市場預期的風險。
BK Asset Management的首席外匯策略師Kathy Lien周四在每日匯市研報中對萬眾矚目的美國非農就業數據進行深度展望，她提醒投資者，非農數據存在錯失預期的可能。
Kathy Lien在報告中寫道：周五非農數據之所以重要，原因在於，雖然經濟學家認為非農人口增幅將從6月的28.8萬放慢至23.3萬，但市場人士總體上對數據的希冀很高，而不幸的是，其他就業指標都暗指非農就業可能錄得遜於預期的表現。
她表示：“隻要就業增量超過22.5萬，失業率持穩，市場就會感到滿意。雖然我們相信非農數據將超過20萬，但是28.8萬的增量很難逾越。和之前一樣，失業率、上月就業數據修正值，以及小時薪資等數據也都有影響美元周五行情的能力。”
有業內分析師指出，本月的非農數據非但不會成為美元續漲的催化劑，且可能是非美迎得喘息的一次機會。市場走勢提前反映基本面，近期美元的單邊漲勢一直在消化美聯儲的升息預期，甚至包括非農就業人數好於預期的利好，在這種情況下，即使數據好於預期，處於滯漲的美元也會展開短線“利好出盡”的走勢。反之，若數據差於預期，非美則可借此機會展開技術性修正。
過去3個月來，非農數據表現均優於預期，這一良好趨勢或得到延續，市場也有此預期。近期美國公布的強勁數據較多，一旦非農數據有些“拿不出手”，升勢過快的美元很容易面臨獲利盤的打壓，況且非農之後就是周末，獲利盤拋售意願很強。
因此，目前來看比較合理的預測是：如果數據遠不及預期，美元將面臨短線快速下挫的風險；如果數據處在市場預計的23.3萬上下不遠處，則美元可能出現短線衝高遇阻的行情，隨後高位震蕩或反向走低；而若數據明顯強於預期，美元有望再創年內新高。
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